资产管理公司正在抛售长久期美国国债期货合约，这表明在现金收益率徘徊于多年高点附近之际，被动抛售正在发生。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至10月6日的两周内，资金管理机构削减超长债期货多头头寸，风险敞口降幅约为每基点2700万美元，规模大致相当于380亿美元存量10年期现券。
同期，随着30年期收益率升至24年来的峰值5.68%，期货合约价格大幅下跌。这是一轮持续数月的抛售潮的一部分，其背景包括对美国-以色列对伊朗战事的通胀影响的担忧、全球各国政府财政状况恶化，以及人工智能（AI）热潮正在为本已试图降温的美联储所面对的经济火上浇油。
周五发布的最新CFTC数据还提供了新的证据，表明技术性因素正在助推近期长端债券的下跌。数据显示，资产管理公司出现了被动抛售的迹象，其投资组合久期因涉及最便宜可交割债券的标的证券机制而被拉长。
当可交割证券篮子发生变化，最便宜可交割（CTD）证券开始向更长期限的债券迁移时，所谓的“切换风险”动态就会被触发。这可能导致被动抛售。
未平仓合约量，即交易者持有的新增风险敞口，也印证了超长期债券期货中的去杠杆动向。
数据显示，超长期债券的未平仓合约量已连续七个交易日下降，合计减少约每基点风险2000万美元。同期收益率上升也表明多头头寸正在被平仓。
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责任编辑：朱赫楠
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